Atilla Yeşilada – ABD: QE’den çıkışın eşiğinde

Şu yeni Kabineyi bir görelim, Prof Davutoğlu’nu bekleyen çok zor dönemeçle ilgili yazmaya başlayacağım.

Size hemen bir “öngösterim” yapayım. ABD’den Temmuz ayı boyunca gelen veriler, Fed’in Ekim’de QE varlık alımlarını sonlandırılmasını kolaylaştıracak. 2Ç2014 GSYIH’de rapor edilen Y/Y %4.2’lik tempo ikinci yarı yılda korunamaz, ama %3 mümkün. ABD, çıktı açığını kapatmaya yaklaştıkça, dolar, 10 yıllık DİBS faizleri ve enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskılar çoğalacak.

Dün açıklanan 2Ç2014 milli gelir ikinci revizyonu sıradan değildi. Büyümenin kompozisyonu da değişti. Stok (envanter) artışı yerine, özel sektör sabit sermaye yatırımlarının büyümeye öncülük ettiğini gördük. ABD ekonomisinde çözmeye uğraştığımız bir dizi bilmeceden biri özel sektör yatırımlarının aşırı yavaş seyretmesiydi. Belki de Tobin’in Q katsayısı bize yardımcı olur. Bu basit kurama göre, firmaların sabit varlıklarının piyasa değeri ile yerine koyma değeri arasında fark yükseldikçe, yatırım da artar. Bir başka deyişle, S&P500’deki ralli yatırımlarda önemli rol oynadı. Firmalarda biriken 1 trilyon dolardan fazla atıl nakit ve ABD’de toplam talebin ilerleyen çeyreklerde de sürekli yükseleceğini göz önüne alarak, belki de yatırımlarda kuraklık bitti diyebiliyorum.

Yazının devamı için TIKLAYINIZ. (Paraanaliz.Com)

Yorumunuzla Bu Yazıya Katkıda Bulunun

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir