12 Mart 2010

Dün piyasalar 53 bin civarından açılış yaptıktan sonra çok sıkışık yatay bir seyir izledi. ABD piyasalarının açılmasıyla ve aşağı yönlü hareketiyle birlikte Dow Jones endeksindeki gerileme bizim endeksi de 52.111 seviyesine kadar geri çekti.

IMF açıklamaları ve ardından da sayın Başbakan'ın ve Babacan'ın istemeye istemeye yaptığı açıklamaların ardından borsa hiç de şaşırmamış ve hatta bu açıklamaları duymamış göründü. Bu tavrın veya hareketsizliğin temelinde ise, piyasaların zaten bu beklentiyi satın aldığı görülüyor. Her ne kadar piyasalar bu beklentiyi daha önce satın almış olsa da, iki gündür, yabancı fonlar değerlednirmelerde bulunuyorlar ve Türkiye'deki pozisyonlarını yeniden gözden geçiriyorlar. Piyasanın göstermiş olduğu tavır, hükümete açık çektir. Yani, bundan sonra ialzenecek olan özellikle maliye politikalarını çok dikkatle izleyeceklerdir ve ekonomi yönetiminin yapacağı hataları da cezalandıracaklardır. Yani yerel seçimler öncesinde bütçenin devasa açık vermesine neden olan seçim ekonomisi olacak mı olmayacak mı? konusunda, hükümete "biz şimdilik süze güveniyoruz" mesajı vermiştir. Ama bundan böyle artık Türkiye ekonomisindeaçıklanan verilere karşı çok daha hassas bir yabancı yatırımcı profili göreceğiz.

Bundan yaklaşık zannedersem 1-2 ay önceydi ve IMF ile anlaşma an meselesiydi. Sayın Başbakan'ın ağzından 2 haftaya kadar anlaşmanın imzalanacağı duyurulmuştu. IMF'nin yapmış olduğu açıklamaların ardında, çok net bir şekilde artık ekonomi yönetimimizin bu beklentiyi bir maniplasyon aracı olarak kullanmasından rahatsız oldukları ortadaydı. IMF beklentisi  sayesinde bir sorun olduğunda hemen IMF ile görüşmeler hızlandı, şöyle oluyor, böyle oluyor açıklamaları geliyor, ya da hemen telefon trafiğiyle birilerinin kulağına fısıldanıyordu. bir bakıyordunuz piyasalar bir anda anlamsız yükselişlere başlıyordu. Çok kötüydü çok... Neyse, bu yalan da burada bitti ve şimdi reele dönüyoruz.

Dün gece Dow jones yüzde 0.42 oranında yükselirken, S&P500 endeksi de Ekim 2008'den beri gördüğü en yüksek seviyeye ulaştı. Borsalar açılışta düşüşteydi. Bunun en önemli sebebi de Çin'den gelen enflasyon verilerinin beklenenden yüksek olmasıydı. Yüzde 2.5 beklenen enflasyon rakamı yıllık bazda yüzde 2.7'ye ulaşırken, bankaların verdikleri kredilerde de beklenenden daha yüksek artış olmuştu. Üstelik Çin ekonomisi 2009'un son çeyreğinde, yüzde 10.7 büyüdü. Bu arada sanayi üretiminin Ocak ve Şubat ayında toplam yüzde 20.7 büyümesi ve bu oranın son beş yılın en yüksek rakamı olması ekonominin ısınıyor olduğunun en önemli göstergeleriydi. Bunların sebeplerin hepsi, Çin'in bir faiz artırımı yapacağı endişesini artırınca ABD'de  piyasalar aşağı yönlü açılmıştı. Seansın ilerleyen saatlerinde ABD toparladı. Toparlamanın temel sebebi ise, Citigroup'un CEO'su Vikram Pandit'ten gelen açıklamalardı. Pandit, citigroup'un bundan sonra istikrarlı bir şekilde kâr edeceğini söyledikten sonra, ABD hükümetinin yüzde 27 olan Citigroup payını satabileceğini belirtmesiydi. Dolayısıyla bankacılık hisseleri hızla yükseldi. Bu arada Sağlık reformunun senatodan geçmesinin zor olacağına ilişkin belirtiler kuvvetlenince, sağlık grubu şriketlerin hisseleri de yükselince, ABD borsaları kötü başladıkları günü iyi bitirdiler.

Bugün bizim borsamız açıldığında, eğer ondan önce açılan dow jones future'larında önemli bir gerileme olmazsa ki pek beklenmiyor, dün 52.376'dan kapanan endeksin yeniden 52.750-53.000 aralığında güne başladığını görebiliriz. Ondan sonraki seyir ise, yine dış piyasalara odaklı olacaktır. Fakat burada bir noktayı kaçırmamak gerekir. Şu ana kadar dış boralarla karşılşatırdığımızda İMKB100 dış piyasalardan daha iyi performans göstermişti. Bu performans, en son siyasi gerginlik sonrasında, negatife dönüştü ve yılbaşından bu yana olan getirilere baktığımızda, dış piyasalara paralel bir gelişme görüyoruz. Ama bundan sonraki süreçte dış piyasalar iyi olsa da bizim o kadar iyi olmamı mümkün olamyabilir. Çünkü elimizdeki çok önemli bir çıpa olan IMF çıpası suya düştü. Şu an türkiye'deki yatırımlarını gözden geçirmekte olan yabancıların önünündeki masada,

- artan enflason,

- negatif reel getiriler,

- siyasi gerginlik ve anayasa reformu tartışmalarının yaratacağı siyasi belirsizlik ve referandum olursa ki bunun bu yıl içinde olması bekleniyor, referandumdan çıkacak sonuçların siyasi yapıda önemli değişiklik yaratması olasılığı

gibi faktörler var. Dolayısıyla Türkiye'nin önünde yeni bir hikaye yok. En son JP Morgan analizinde Türkiye'deki büyümenin yüzde 4 civarında olacağını belirtmeleri ve bunun da aşağı yönlü sapma olasılığının yüksek olduğunu söylemeleri, Türkiye piyasalarına baış açılarını gösteriyor. Merkez Bankası anketlerinden de zaten yüksek enflasyon beklentisi çıktı ve sanayi üretiminde yüzde 16-18 artış beklenirken bunun yüzde 12.5 seviyesinde kalması ekonomik büyümeye ilişkin endişeleri de artırdı. Dolayısıyla dış piyasalar iyi olabilir ve bizi de olumlu etkiler ama onlar bir giderse biz yarım gideriz, onlar bir düşerse, biz birbuçuk düşebiliriz.

Şu an ABD'de piyasalar yeni can suyu bulmuş gibiler ve dow jones'un yeniden 10.600'ün üzerine çıkmış olması, bu piyasada 10.750 seviyelerindeki tepeye doğru yeni bir atak oluşmasını sağlayabilir. Dış piyasalardaki hava bize göre daha olumlu görülüyor ve endeksilerin bu aşamada yarattıkları sıkışık kanalları düşündüğümde, bu kanallar ne tarafa kırılırsa o yönde pozisyon almakta fayda olabilir. Şu an Dow Jones endeksi 10.725'e doğru bir kırma yaptı. Dow jones 10.725'e doğru giderken biz de en azından kısa vadede yeniden 54 bin seviyelerini test edebiliriz ve önemli soru şu olur; acaba yabancılar az önce anlattığımız sebeplerle bu tip yükselişleri satış fırsatı olarak kullanırlar mı?

Bugün çok ani kötü haberler  gelmezse piyasalar güne olumlu başlayacaklardır. Daha sonra birbirlerini tetikleyerek yeni yukarı yönlü hareketler olabilir.

ÖNEMLİ NOT: 16 mart salı günü Beykent Üniversitesinde sabah saat 11:00'de "Teknik Analiz" dersim var. Bu derse arzu eden borsa yatırımcılarını davet ediyorum. Öğrencilerimin gerçek borsa yatırımcılarıyla karşı karşıya gelmelerini arzu ettim. Onlar birşeyler öğrendiler ve ilk derste sizlerle mülakat yapıp sorular soracaklar. Sonraki 2 saatte ise ben dersime devam edeceğim ve yatırımcılar da bu dersi izleyebilecek. hayli ilginç bir ders olacak. fakat en fazla 20 kişiyi kabul edebileceğiz. Eğer 16 mart salı sabah saat 11:00'de katılmayı arzu ediyorsanız ve kesin olarak gelecekseniz lütfen aşağıdaki öğrencilerime mail atarak isminizi yazdırınız. Size okulun yeri tarşf edilecek ve bilgiler verilecektir. Kontenjan dolduğu anda 20 kişiden fazla kişi kabul edilmeyecektir. Kabul edilecek olanları rastgele olarak öğrencilerim seçecektir. Çok ilginç ve öğretici bir ders olacağını şimdiden söyleyebiliriz. İlginize teşekkür ederim.

Katılmak için mail adresleri :

 zynpgizem_@hotmail.com

burcuuygun17@hotmail.com

bircan.beykent@hotmail.com