Geçen hafta perşembeden beri sizlere borsa ile ilgili yorum ve analiz veremedim. Son bir aydır çok yoğun bir dönem yaşıyorum. İnşallah Ocak veya Şubat ayında bu yoğunluğum bitmiş olacak ve sizlere çok önemli gelişmeleri haber vereceğim.
FITCH’in not artırımı sonrasında borsamız genel olarak 71.500 ile 73.000 aralığında hareket etti. Geçen Cuma günü ve dün aÅŸağı eÄŸimli bir seyir vardı. Son günlerde piyasalarımızda Fundamental bazda (temel olarak) aykırılıklar oluÅŸmaya baÅŸladı. Faizler dün 6.30 seviyesini gördü. Normal ÅŸartlarda faizlerdeki bu derece sert bir gerileme borsaya alım da getirmeliydi. Fakat hem dış borsalardaki genel olumsuz hava hem de Halkbank’ın ekstra hisse arzı ÅŸu an piyasamızda geri çekilmelere neden oluyor. Halkbank’ın HALKB ikincil halka arzı bu hafta gerçekleÅŸiyor. Halkbank’taki %20,8’lik kamu payının satışında talep toplama dönemi 14-16 kasım (yarın ve bir sonraki gün) olarak belirlendi. Halka arzda fiyat aralığı da 13,80-15,90 tl olarak tespit edildi. Taleplerin toplanmasının ardından satış iÅŸlemi 20 kasım tarihinde gerçekleÅŸtirilecek. Halka arz nedeniyle halkbank hisseleri ve bu hisselere baÄŸlı varantların iÅŸlem sırası dünden itibaren kapatıldı. Halkbank’ın iÅŸlem sırası, satışın gerçekleÅŸmesinin ardından 21 kasım’da yeniden açılacak.
Halkbank’a nasıl bir talep olacağını kestiremiyorum ama daha ziyade yabancı yatırımcılardan kurumsal talep gelecektir diye düşünüyorum. Fiyat aralığı gniÅŸ tutulmuÅŸ ve talebe göre fiyat belirlenecek. Halkbank’ın son kapanış fiyatı 15.90 oldu. Son bir aylık fiyat ortalaması 15.50 civarında bulunuyor. Bu baÄŸlamda halka arz fiyat aralığı uygun bir aralık olarak belirtilebilir. Halka arzdan sonra bir iki gün yüksek volatilite olabilir. Arz sonrasında alım yönünde çok iÅŸtahlı olmamak gerekir. Fiyat yukarı gidebilir ama kalıcı bir yükseliÅŸi sürdürmesi olasılığını düşük görüyorum.
DiÄŸer taraftan genel olarak endekse baktığımızda ise, Halkbank’ın tahtasının kapatılması günlük iÅŸlem miktarını çok düşürdü ve endeks hacimsiz bir gerileme yaptı. Son geliÅŸmelere, sayın Erdem Başçı’nın dün yaptığı açıklamalara bakınca normal ÅŸartlar altında borsamızın  yükseliÅŸine devam etmesi gerekir. Çünkü faizlerdeki düşüş öyle böyle deÄŸil. Bu faizler eÄŸer kalıcı olacak olursa mevduat sahibinin alacağı faizler çok düşecek. Bu durum iç talebi kelimenin tam anlamıyla patlatır. Bu da 2013 yılında ciddi bir büyümeye geçilmesi anlamına gelir. Borsanın uzun süre bu baskıya dayanması güç ve tekrar yukarı dönme ihtimali yüksek. Fakat dış piyasalar bu denklemi ciddi biçimde bozuyor. Aralık sonuna kadar ABD’de mali uçurum konusunun netleÅŸeceÄŸini zannetmiyorum. Bakalım ABD kongresinde cumhuriyetçi ve demokrat liderlerle yapılacak toplantıdan ne sonuç çıkacak? Buradan aslında net bir sonuç çıkmasını beklemiyorum. Bence en önemli risk, S&P’den sonra bir baÅŸka derecelendirme kuruluÅŸunun (FITCH veya JCR olabilir) ABD’nin notunun indirilebileceÄŸi konusunda sert uyarı yapmasıdır. EÄŸer böyle birÅŸey olursa borsalarda sert satışları görürüz.  Avrupa’ya baktığımızda ise durum malum. Yunanistan’a 2 yıl ek süre verildi ama para nereden gelecek? IMF yardıma devam edecek mi? belli deÄŸil. Öte yandan Ä°spanyol faizleri yeniden artıyor. Ä°nsanlar Ä°spanya’da intiharlara baÅŸladı. Ä°spanya ESM’ye baÅŸvurmadan orası rahatlamaz. Eninde sonunda baÅŸvurmak zorunda kalacaklar ama zamanını kestirmek çok güç.
Sonuç olarak Türkiye için kısa vadede (önümüzdeki 6 aylık resim) çok coÅŸkulu görünüyor. Otomotivciler, dayanıklı tüketim malı satanlar, elektronikçiler iyi iÅŸ yapacak. Ekonomi yeniden gaza basmıyor ve belki de 2013’ün başında uçak yeniden havalanacak ama Cari açık yüklü bulutlardan geçecek. O zaman gelince o günkü durumu yorumlarız, fakat ÅŸu an borsa için dış koÅŸullar daha etkili görünüyor. Tüm bu analizden sonra borsada çok sert geri çekilmeler beklemiyorum. EÄŸer endeks biraz daha  gerileyip  destek bulursa yeniden alımların artacağını düşünüyorum.  EÄŸer dış borsalarda yüzde 1’leri aÅŸan gerilemeler olursa biz de etkileneceÄŸiz ama bir çok yatırımcının (yerli yabancı) bu gerilemeleri alım fırsatı olarak deÄŸerlendireceÄŸini düşünüyorum. Riskimiz dış ekonomilerdir. Biraz da dışarıya göre fazla prim yaptık Borsanın biraz daha geri çekilip güç toplaması normaldir.  69.500-70.000 civarına kadar düşecek olursa o seviyeler alım için çok uygun olur. SaÄŸlıcakla kalınız, paranız saÄŸlığınızı bozmasın…
Bu yazı yorumlara kapatılmıştır.