08:45
Bugün Bernanke’nin konuşması beklenecek. Bu sabah itibariyle hem Euro’daki yukarı hareketler, hem de ABD borsalarının future’larındaki yüzde 0.50’lik yükselişler Bernanke’den umutlu bir piyasa görünümü sergiliyor. Dün ABD’nin Empire state imalat endeksi ve perakende satışlar verileri de beklenenden kötü gelince, bugün ve yarın Bernanke’nin kongrede yapacağı konuşmada yeni sinyaller vermesi bekleniyor. Aslında QE3 olarak anılan yeni bir parasal genişlemenin daha öncekiler kadar olumlu bir etki yaratması da beklenmiyor. Zaten ABD’nin 10 yıllık tahvilleri dip seviyelere vurdu. Konuşulan yeni bir senaryoya göre FED’in FED’de tutulan 1.5 trilyon dolar civarındaki mevduatlara yüzde 0.25 faiz ödemeyi durduracak. Böylelikle bu paranın ekonomiye kredi olarak gitmesi amaçlanacak. Gerçekten de bu etki oluşur mu? Bu konuda ayrıntılı teknik verilere sahip değilim ama geldiğimiz noktada para politikasının etkinliği ciddi tartışma konusudur ve para politikası için deniz bitmiştir. FED’in bu yönde bir uygulamaya gitmesi piyasalar açısından yeni bir hale olarak algılanabilir ve piyasaları olumlu etkileyebilir fakat kalıcı orta ve uzun vadeli olumlu etki yaratmasını beklemiyorum. Sebebi de, kredi genişlemesini durduran ana unsur, bankaların kredi vermekten kaçınmasından ziyade, ABD halkının hala borç kapatma derdiyle uğraşmasıdır. Bunu tasarruf oranlarındaki artıştan görüyoruz. Elbette ki bankaların kredi vermekten kaçınması da bir başka faktör. Reel ekonomi gerilerken firmalara kredi açmak biraz cesaret işi. Dolayısıyla FED eğer uygulayacak olursa yeni bir hamle olarak algılanacak bu durum piyasalarda kısa süreli olumluluğa neden olur ama reel ekonomiyi canlandırıp büyümeyi hareketlendirmeye yetmez. Olsa olsa orta vadede emtia piyasalarında altın gümüş gibi madenlerin artmasına sebep olur. ABD’de tahvil ve bono piyasasında uzun vadeli tahvillerin yeni diplere ulaştığını görüyoruz. Riskten kaçış var. YAni insanlar ellerindeki paraların değeri korunsa yeter diyorlar. ABD tahvillerinin uzun vadeli dip seviyelere gelmesi en basit anlamıyla gelmekte olan ve beklenenden daha sert bir senaryoyu gündeme getiriyor. Şu an ABD borsa endekslerinde PUT (SAT) fiyatları CALL (AL) fiyatlarına göre oldukça yükseldi. PUT kısaca şu anlama geliyor. Eğer elinizde hisse varsa ve olası bir düşüşten korunmak istiyorsanız PUT satın alırsınız ve endeks düşerse buradan kazanırsınız. PUT pozisyonlarının arttığını da göz önünde bulundurursak ve tahvil ve bono piyasalarındaki rekor düşük faizleri de bununla birleştirirsek, önümüzdeki birkaç ay içinde hisse senetleri piyasasında Dow’da sert düşüşler olabileceği sonucuna varırız. Benzer gelişmeler AVrupa’da da oluyor ALman tahvilleirnde de hem kısa hem orta ve uzun vadede yeni dipler görülüyor ve bu gösterge bile tek başına ekonomilerde olacak daralmaları gösteriyor. Hatta kısa vadeli Alman kağıtlarında faizler neredeyse negatife geldi. Hisse senetleri fiyatlarının global bazda bu gelişmelere dayanması zor. YAni borsalarda sağlıklı yukarı hareket marjı çok daraldı. Eğer bir satış dalgası başlarsa, bundan genel olarak birçok borsa etkilenir. Ama hemen bir satış dalgası olmaz. Çünkü Bernanke’nin mesajları beklenecektir. Faakt tencerenin içinde artan basınç net bir şekilde hisediliyor. Bu nedenle hisselerde yeni pozisyon açılmasını riskli görüyorum. EN azından bir iki haftayı görmemiz gerekiyor.
Bugün bizim endeks de dış piyasalar paralel olarak yüksekten açılır ve belki 63.000’in üzeri tekrar görülebilir ama izlemede kalmakta fayda var. Bir sonraki yorum 11:45’de.
Günün Sözü: Yaşam, inatçı bir öğretmendir. Bir dersi öğrenilinceye kadar tekrar tekrar anlatır (Murat Bülbül’den gelen mailden)
Bu sözü, “piyasa inatçı bir öğretmendir, bir dersi öğrenilinceye kadar tekrar tekrar anlatır” şeklinde uyarlayabilirim.
Bu yazı yorumlara kapatılmıştır.