Attığım başlık bu hafta sıkça duyduğum tezahüratlar arasında yer aldı…
Hatta…
Haydi Merkel Haydi Merkel Haydi Tam zamanı Tam zamanı şimdi…
Alo Merkez Bekliyor Herkez…
Avrupa Avrupa duy sesimizi..İşte bu krizin ayak sesleri…
şeklinde devam etti…
Avrupa artık bir likidite krizinin eşiğinde…
“Hay baykuş Özavcı.Prenses dedik bağrımıza bastık iyi bir şey söyle”…dediğinizi duyar gibiyim…
Sorunu anlatıyım..Sonunda iyi bir şey söylicem.Panik yapmayın…
Nedir bu likidite krizi?
Birkaç şekilde ortaya çıkar.Birincisi güven ortamının bozulması sonucu ortaya çıkan bankacılık sektörünün birbiri ile olan nakit akışı kesmesidir.Biz bunu geçtiğimiz yaz yaşadık.Kimin elinde hangi borç sorunlu ülkenin ne kadar tahvili olduğu bilinmemesi sonucu ortaya çıkmıştı.Yine hatırlarsanız buna Fed önderliğinde merkez bankalarının ortak swap hattı kurulması sonucu aşılabilmişti…(Para piyasalarında arka arkaya sert düşüşler görmüştük)
Şimdi geldiğimiz noktada ise halk bankalara olan güvenini kaybetmeye başladı ve mevduatları borç sorunlu ülke bankalarından çekip güvenli liman sayılabilecek yerlere yönlendiriyor.(ABD ve Alman tahvili,altın vs)
Özetlemek gerekirse nakit sıkışıklığı nedeniyle yükselen faiz ortamının zaten borç yeniden yapılandırması,yavaşlayan büyüme ile oluşan batık krediler nedeniyle sermayeleri erimesi nedeniyle sıkıntılı bir dönem geçiren bankaları kırılma noktasına getirdi.
Şimdi soru?
Bankacılık sektörünün sermaye yeterlilikte istenen %7-8 lik çekirdek sermaye bulundurma zorunluluğuna karşılık gelen birkaç ay önce 100-200 milyar euro diye konuşulurken şimdi İspanya’da tek bir bankanın 10 milyar euro sermaye desteğine ve 30 milyar euro likidite desteğine ihtiyacı olduğu ortaya çıkınca bu konuşulan rakamların çok üzerinde bir riskin üzerinde oturduğumuzu anlıyoruz.
Çözüm.Bu hafta sonu yapılacak G-8 zirvesinden bir adım gelebilir.Politikacıların sorunu görmezden gelmek yerine bankacılık sektörüne sermaye yardımı yapabilecek bir mekanizma(esm-efs) üzerinden yada direk yardım…
İspanya bu konuda ilk adım atanlardan hem kemer sıkma yönünde aldığı tedbir ve sistemdeki bankasını devletleştirmesi sonrası ilk yaptığı çağrı Avrupa Merkez Bankası’na idi…
Bankalarda iki sorun var.Birincisi sermaye yeterliliği,ikincisi likidite…
Eğer bu hızda mevduat kaçışı yaşanırsa yaşanan nakit sıkışıklığı gecelik faizleri zirveye taşıyabilir.Özetle Avrupa Merkez Bankasından istenen faizlerde olası yaşanabilecek sıçramayı önleyip,mevduat kaçışını durduracak güven ortamını sağlaması..
Yani faiz indirimi,yeni bir ihale ya da likidite sıkışıklığını önleyecek farklı bir tedbir…
6 haziran Avrupa Merkez Bankası toplantısı öncesi para piyasaları hepimizin başına yıkılmadan politikacılardan sermaye,ECB’den likidite konusunda acil bir çözüm bekliyoruz…
Bu saydığım çözüm mercilerinden herhangi bir sinyal gelmemesi durumunda ise Fed’in olan bitene daha fazla kayıtsız kalamayacağını düşünüyorum(swap hattı vs)
Sonuç.Şu an para piyasaları bu saydığım adımların atılmasını bekliyor…
Dayanabildikleri kadar dayanacaklar…
İMKB:Kurunun yanında yaşında yandığı bir dönem geçiriyoruz.Verilere baktığımızda bu ay gerek enflasyon gerek cari açık tarafında size hafif pembe bir tablo geleceğini ancak Avrupa ile olan göbek bağımız nedeniyle orada yaşanan panik satışlardan halka açık yabancı ortaklı şirketlerinde nasibini aldığını söylemek durumundayım.
Gelinen noktalarda endeks her ne kadar 57,000 seviyesinde olsa da İMKB 30 şirketlerinden bazıları 53,000 hatta 50,000 endeks fiyatında…
İnsan ister istemez hisse bazlı daha nereye düşebiliriz? diyor…
Panik ortamının oluştuğu durumlarda sadece nakitte kalmak adına fiyat bakmaksızın(fiyat realitesinin yitirildiği durumlar)yapılan satışların çok kalıcı olacağını sanmıyorum.
Avrupa gerçekten çok kırılgan ve paniğe müsait.Bu panik tüm dünyayı sarar ve eğer Merkez Bankaları hala bir adım atmamış ise o zaman panik olun.Onun haricinde elinizdeki hissenin olması gereken fiyat mantığını düşünün…
Altın:Para kokusu ve düzeltme yapmanın vermiş olduğu rahatlık nedeniyle 1600 seviyesine hareket etme isteğinde…1520 destek 1600-1630-1686 dirençleri takip edilebilir.
Parite:1,263 destek…
Bu hafta Çarşamba yorumda belirtmiştim.Hala aynı noktadayım.
“Hisselerin bulunduğu seviyeler itibariyle cazip ve Merkez bankalarının kapıyı aralamaya hazır olduğu şeklinde…İzleyip göreceğiz…”
Madem bu hafta tezahüratla başladım şarkıyla bitiriyim…
Bu da Merkez Bankalarından piyasalara gelsin…
“Bu kadar yürekten çağırma beni…Bir gece ansızın gelebilirim”
https://twitter.com/#!/
