Likidite rallisi bitmiştir, verileri izleme vakti

Dün beklenen FED toplantısı gerçekleşti. FED’den yapılan açıklamada petrol fiyatlarındaki artışa yapılan vurgu haricinde çok önemli bir değişiklik yoktu. FED ekonomideki ılımlı büyümenin devam ettiğini, işsizlik oranlarındaki azalışın kayda değer olduğunu ama işsizliğin hala yüksek seyrettiğini dile getirdi. Bunun yanında petrol fiyatlarındaki artışın enflasyon üzerinde geçici etkileri olacağı vurgulandı. Özetle FED yeni parasal genişleme konusunda hiçbir şey söylemedi. Hatırlanacak olursa dünkü yorumumuzda açıklamanın bu doğrultuda olmasını beklediğimizi bunun da piyasalarda bir miktar kar realizasyonuna neden olabileceğini belirtmiştik. Fakat dün ABD endekslerinde %1,5’i çana yükselişler yaşandı. Bu yükselişlerin ardında FED’in kararı değil FED’in stres testine tabi tutulan 19 bankadan 18’inin testi geçmiş olması ve daha da önemlisi JP Morgan’dan gelen haberler yer aldı. JP Morgan temettü miktarını 5 cent arttırdığını ve hisse geri alım programı başlattığını açıkladı. Bankaların yeniden temettü dağıtımına başlaması ve kriz sürecinde satmak oldukları hisseleri geri almaya başlamış olması oldukça önemli bir gelişme, bu haberle birlikte de ABD’de banka hisselerinde çok sert çıkışlar vardı. JP Morgan bu haber sonrası %7 yükseldi. Bundan sonra ne olacak derseniz dün fiyatlamaya girmeyen FED’in parasal genişlemeden bahsetmemiş olmasının akla gelmesi muhtemel. Dün hisse senetleri haricinde diğer fiyatlamalarda bu haber ağır bastı. Bir süre sonra piyasalar arasında oluşan bu fark dengelenebilir düşüncesindeyiz.

Çin parasal genişleme yok dedi

Günün en önemli haberlerinden biri Çin Başbakanı’nın, devlet borcunun artığını ve yeniden yapılanma için daha düşük büyüme oranlarının gerekebileceğini ifade etmesi oldu. Bu açıklama Çin’de beklendiği gibi bir parasal genişleme ihtimalinin oldukça düşük olduğunu hatta senaryolar arasında yer almadığını gösterdi. AB’den ve ABD’den yeni parasal genişleme mesajı alamayan piyasalar için tek umut Asya ve Çin olmuştu. Dünyanın ikinci büyük ekonomisinin de parasal genişleme yok mesajı vermesi likidite rallisinin sonuna yaklaşıldığını işaret ediyor. Bundan sonra gelen veriler çok daha önemli olacaktır. Dün AB’den ve ABD’den açıklanan verilerin olumlu olması piyasaların tutunmasındaki en önemli etkendi. Bir süre olumlu veriler piyasaları tutmaya çalışacakken, açıklanacak bir olumsuz veri ile sert satışların geldiğini görebiliriz.   

Özetle…

Piyasalar dün FED’den gelmeyen parasal genişleme açıklaması ve bugün Çin Başbakanı’ndan gelen parasal genişleme yok mesajına rağmen Çin haricinde çok fazla etkilenmişe benzemiyor. JP Morgan’ın ateşlediği ralli nereye kadar devam edebilecek onu göreceğiz. Fakat başta da değindiğimiz gibi şuan bu olumlu havanın sadece hisse sentlerine yansıdığını görüyoruz. Diğer piyasalarda bu iyimserliği göremiyoruz, bu da bizi tedirgin ediyor.    

 

Üzeyir DOĞAN / Araştırma Müdürü
MARBAŞ Menkul Değerler
[email protected]
Telefon: (0212) 286 30 00