08:45
Dün ikinci seansta bizim borsa dış piyasalardan negatif bir ayrışma yaşadı. Ben de bunu “Acaba TCMB faizleri değiştirmeyecek mi?” şeklinde yorumladım. Gelişmekte olan ülkelerdeki faiz indirimleri ve Merkez Bankalarının genel olarak gevşeme yönündeki hareketleri nedeniyle TCMB eğer faiz koridorunun üst bandını aşağı çekerse çok şaşırtıcı olmaz. Ama, faizlere dokunmayıp munzam karşılıklarla oynaması bana daha makul geliyor. Böylelikle hem piyasaya ekstra likidite sağlar, hem de enflasyona karşı duruşunu bozmuş olmaz.
Eğer faizleri indirirse bu durum borsada yeniden yukarı harekete sebep olur. Bu sabah itibariyle dış piyasalar olumlu seyrini sürdürüyor. Dün biz kapanırken yüzden 1!in üzerinde primli olan DAX endeksi günü yüzde 1.61 primle kapattı. ABD borsaları da dün yüzde 0.60-1.20 arasında prim yaptılar. Bu sabah da ABD future’ları yüzde 0.30-0.40 arasında yukarıda bulunuyorlar. Tüm bu gelişmelerin temel sebebi de, ABD’de bilançoların beklentilerin üzerinde gelmesi, konut verilerinin çok olumlu açıklanması ve global ölçekte Merkez Bankalarının gevşetici politikaları benimsiyor olmasıdır.
Son dönemdeki gelişmelere bakıyorum. Piyasaların Bernanke’nin açıklamlarına verdikleri reaksiyonlara bakıyorum. Sonra da oluşan hareketlere bakıyorum ve borsalarda oluşan coşkunun çok fazla devam edemeyeceğini düşünüyorum. Çünkü son gelişmelerin tamamı ileride ekonomilerin canlanacağnı ve yeniden sağlıklı büyümeye geçeceğini gösteren gelişmeler değil. Birbiri üzerine gelen ve olumlu yorumlanan gelişmelerdir. Avrupa’daki sorunlar yerli yerinde duruyor. Piyasalardaki olumlu hava sorunların üzerini örtüyor ve sanki sorunlar bitti algısı yaratıyor. Fakat sorunlar yerli yerinde durduğu gibi, Sicilya gibi refah abidesi olmuş küçük bir ada iflas ediyor. İtalya’da sorunlar her geçen gün ağırlaşıyor. İspanya’da işsizlik ve geri dönemeyen kredi oranları artıyor. Piyasalar içinde bulunduğu psikolojik hava nedeniyle şu an için bu gelişmeleri kulak arkası ediyorlar. Piyasaları olumlu düşünmeye iten beklentiler ise Çin’in yeni paket açıklaması beklentisi, QE3’ün hemen kapıda olduğunu düşünmesi vs… Halbuki ne Çin’in ciddi bir paket açıklaması sözkonusu olur ne de QE3 hemen kısa vadede uygulanır. Ben eğer Bernanke’nin yerinde olsam QE3 için mutlaka seçim sonucunu ve Fiscall Cliff olayının çözülmesini beklerdim. Baktım çözemiyorlar işte o zaman QE3 uygulamayı düşünürdüm. ŞU an QE3 açıklasa ve seçimden sonra bu Fiscall Cliff olarak bilinen vergilerin 2013’de artışı önlenemezse, elinde başka hangi güçlü araç kalacak ki? Dolayısıyla Bernanke QE3 gibi piyasaların çok istediği bir hamleyi bence seçim sonrasına bırakıyor. Bu süre içinde belki aşkın rezervlere uyguladığı faizi sıfırlayabilir. Ama QE3 olasılığı düşük. Piyasalar bugün olumlu olacaktır ve coşku devam edebilir. Fakat orta vadeli pozisyon açmak için bugünkü şartları uygun görmüyorum. Çok kısa vadeli ve üç beş kademelik bir harekete katılmak isterseniz ortam uygun olabilir. Hele de TCMB faiz koridorunu daraltırsa, üç beş kademelik hareketlerin olması olasılığı yükselir. Ama ben bu şartlarda izlemde kalmayı tercih derim. Endeks bugün 63.500’ü yukarı geçmeyi deneyebilir ve bin puanlık bir yukarı hareket olasılığı daha var ama ötesini göremediğim için emin değilim. Herkese bol kazançlı bir gün olmasını diliyorum. İşlerim nedeniyle bugün başka yorum veremeyeceğim.
Bu yazı yorumlara kapatılmıştır.