Moody’s Sonrası Piyasalar

Eral Karayazıcı

Cuma gecesi sürpriz bir kararla Moody’s Türkiye’nin kredi notunu yatırım sınıfı olmayan spekülatif ülke kategorisinden büyük ölçüde spekülatif ülke kategorisine indirdi.

Daha şaşırtıcı olan görünümü de negatifte bıraktı. Görünüm bir not basamağı olmamakla birlikte karine olarak önümüzdeki 12-18 ay içinde olumlu yönde gelişmeler ile karşılaşılmaması durumunda notun bir basamak daha inebileceğine işaret eder.

Bu gelenek önümüzdeki 11 ay yeni bir not indiriminin gerçekleşemeyeceği anlamına gelmez.

Kredi kuruluşları gerek görürlerse daha kısa süreler içinde de not indirebilir.

Nitekim Moody’s 17 Ağustos 2018 ve 7 Mart 2018 tarihlerinde de Türkiye’nin kredi notunu düşürmüştü.

Yani son 15 ayda Moody’s Türkiye’nin kredi notunu üç basamak düşürmüş oldu.

Karar politik mi ? Kıran kırana devam eden Türkiye – ABD pazarlığında Moody’s saf mı tutuyor ?

Pekala mümkün.

Ancak şu gerçeği atlamamak işin esasından kopmamak gerekiyor; biz haksız veya politik bulsak da daha önemli olan kararın bize yatırım yapanlara ne düşündüreceğidir.

Bir şeyin ne olduğundan daha önemli & etkili olan nasıl algılandığıdır.

Moody’s S&P ile birlikte dünyanın en dikkate alınan reyting kuruluşu. Üçüncü sırada FITCH geliyor.

Her ülke ve özel sektörünün olduğu gibi Türkiye’nin de dış borcu var. Bu borçlar vadesi dolduğunda ödenmez. Her ülke tarafından yeni bir borçlanmaya gidilerek çevrilir.

Bu yanı ile küresel tahvil-bono pazarı hisse senedi pazarından çok daha büyüktür ve önemlidir.

Kredi notları ülke ve şirketlerin ödeme kabiliyet ve risklerine yönelik değerlendirmelerdir.

Küresel yatırımcılar 3 büyük kuruluşun verdiği nota görünüme ve açıklamalara büyük önem verir.

Riskinin arttığı düşünülen ülkeler yüksek, çok arttığı düşünülen ülkeler daha yüksek faiz ödemek zorunda kalır.

Elbette bir basamak daha notumuz düştü diye Pazartesi başka bir dünyada uyanmayacağız.

Ne ölçüde etkileneceğiz ?

Teorik olarak borçlanma maliyetlerimizin görece artması gerekir.

Bu cepheyi en yakın haliyle CDS oranlarından takip ediyoruz.

Yorumunuzla Bu Yazıya Katkıda Bulunun

E-posta hesabınız yayımlanmayacak.