Piyasa ABD TÜFE verilerini bekliyor.
İşsizlik beklentilerden hafif olumlu
Yıllar itibariyle, 2. yarısında yükselen bir eğilim sergileyen işsizlik oranının Eylül ayında % 10.5 olarak gerçekleşerek Şubat 2011’den bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaşmış olması bugün açıklanacak verinin önemini artırmıştı. Geçmiş yıllardaki Ekim dönemi gerçekleşmelerini ve yıl içi işsizlik oranı trendlerini baz alarak yaptığımız hesaplamalara göre açıklanacak verinin Ekim ayında % 10.5 ile yatay kalacağını tahmin ediyorduk. Açıklanan Ekim ayı işsizlik oranı verisi beklentilerden bir miktar daha olumlu gerçekleşti ancak piyasaya etkisi sınırlı oldu. 2014 yılı son çeyreğine ilişkin öncü verilerin büyümede yavaşlamayı işaret etmesi nedeniyle işsizlik oranının Kasım ve Aralık aylarında bir miktar artabileceğini düşünüyoruz.
Bütçe açığı hedeflerin altında
Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, 2014 yılı Aralık ayında bütçenin 9.9 milyar TL açık verdiğini; 2014 yılı tamamında ise bütçe açığının 22.7 milyar lira olarak gerçekleştiğini açıkladı. 2014 yılında bütçe giderleri 444.8 milyar TL; bütçe gelirleri ise 425.8 milyar TL oldu. 2014 yılı tamamında, özelleştirmelerde 7.8 milyar TL’lik gelir bütçeye katkı yaptı. Şimşek, akaryakıt ürünlerinin fiyatlarındaki düşüşün vergi gelirlerini etkilediğini ifade ederek; petrol fiyatlarının 60 dolar seviyelerinde kalması halinde KDV gelirlerinin 2.7 milyar düşüş göstereceğini belirtti. Bütçe disiplinin korunacağına dikkat çeken Şimşek, 2017 yılında bütçe dengesinin fazla verebileceği öngörüsünde bulundu. 2015 – 2017 Orta Vadeli Programına göre 2015 yılında Bütçe Açığının 21 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
2013 yıl sonunda 18.5 milyar TL açık veren bütçe dengesinin 2014 yılında 33.3 milyar TL açık vermesi hedeflenmişti. Ekim ayında açıklanan Orta Vadeli Program’da ise (2015-2017) bu rakam 8.8 milyar lira azaltılarak, 24.4 milyar liraya revize edildi. Bugün açıklanan rakamlar; 2014 yılında bütçenin sene başındaki hedefe göre 10.6 milyar TL; revize hedef göre ise 1.7 milyar TL daha olumlu gerçekleşti.
Piyasa, yarın ABD’den gelecek TÜFE ve Sanayi Üretimi verilerini bekliyor.
BIST-100 endeksi Şimşek’in açıklamalara başlamasıyla 300 puan yükseliş gösterse de daha sonra kazançları geri ve gelen satışlarla 87.500 seviyesindeki desteğe kadar geri çekilerek açılışta oluşan boşluğu doldurdu. Piyasanın yarın ABD’den gelecek enflasyon ve sanayi üretimini beklemekte olması nedeniyle; endeksin günü geri kalanında 87.000 – 88.500 bandında hareket etmesini bekliyoruz. 87.000 desteğinin üzerinde kalındığı sürece gün içerisinde sınırlı yükselişler görülebilir. Ancak, bu seviyenin aşağı kırılması durumunda satışlar sertleşebilir ve endeks sırasıyla 86.400 – 85.900 – 85.500 desteklerini test edebilir. Önemli bir yükselişin gözlenebilmesi ve 90.000 seviyelerinin ihtimal dahiline girebilmesi için 88.700 direncinin hacimli bir şekilde kırıldığını görmek gerekli.
15:30’da ABD’den gelecek ÜFE (Beklenti: – % 0.4)ve haftalık işsizlik maaş başvuruları (Beklenti: 295 bin) piyasada kısa süreli dalgalanmalar yaratabilir. Ancak, ekstra bir gelişme olmazsa, ABD’de yarın açıklanacak olan TÜFE ve Sanayi Üretimi rakamları görülene kadar (özellikle TÜFE) sert yükseliş ya da düşüş görülme ihtimalinin düşük olduğunu söyleyebiliriz.
Yarın ABD’de açıklanacak TÜFE verisi piyasaların seyri açısından son derece kritik.
Geçen hafta ABD’de açıklanan Tarım Dışı İstihdam verilerinin detayında ortalama saatlik ücretlerin beklentilerin aksine % 0.2 oranında daraldığı gözlendi (Beklenti: + % 0.2). Buna ek olarak petrol fiyatlarındaki düşük seyrin de etkisiyle yarın açıklanacak verinin % 0.4 oranında daralma göstermesi bekleniyor. Eğer çekirdek enflasyon bu düşüşe uyum sağlamazsa o zaman petrol fiyatlarındaki düşüşün enflasyon üzerinde –Fed Başkanı Yellen’ın da toplantıda vurguladığı üzere- “geçici” olacağı yorumları güçlenebilir. Eğer, çekirdek enflasyon da manşet enflasyona paralel olarak aylık bazda negatif gelirse; FED’in faiz artırımını Haziran’da yapacağı beklentileri Eylül ayına ötelenebileceğinden, yeni hikaye fiyatlanmaya başlayabilir ve bu hikaye BIST-100 endeksini 90.000 seviyelerinin üzerine taşıyabilir.
—
Erol Gürcan
Araştırma Uzmanı
Gedik Yatırım
