Pınar Su, Aydın, Isparta ve Sakarya’daki üretim tesislerinde su dolumu ve şişe su üretimi yapmaktadır.
Yıllıklandırılmış satış ve karlılık durumunu incelediğimizde aşağıdaki grafikte görüldüğü üzere satış gelirleri yıllar itibariyle artış gösteren şirketin cirosu bir önceki yıla göre %10.3 artış göstererek 109.9 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.
Satılan malın maliyetinin 6 puan artarak %59.9’a yükselmesi, brüt kar marjının 2012 yılında %46.6’dan 2013 yılında %40.5’e gerilemesine neden olmuştur.
Faaliyet giderlerindeki %13.4’lük artış esas faaliyetlerde görülen zararı -2 milyon TL’den -11.4 milyon TL seviyesine yükseltmiş, 3.3 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gelirinin pozitif katkısına rağmen 2013/12 dönemi 8.6 milyon TL zararla kapatılmıştır.
Esas faaliyet karı ve net karı 2010 yılından buyana düşüş trendinde olan şirketin, faaliyetlerinden nakit oluşturmakta ve özvarlıklarını artırmakta zorlandığını söyleyebiliriz. (özvarlık karlılığı 2012/12 döneminde %0.5 iken 2013/12 döneminde -11.8’dir)
46.1 milyon TL piyasa değerine sahip olan Pınar Su, 0.61 PD/DD ile işlem görmektedir. Son bir yıl içerisinde 0.77 ile 0.50 arasında dalgalanan PD/DD oranı, 1.98 olan sektör PD/DD oranına göre oldukça düşük seviyede olup, şirketin kendi geçmiş değerleri ile kıyaslandığında normal değerdedir. Şirket 2013/12 döneminde 8.6 milyon TL zarar açıkladığı için F/K oranı anlamsızdır.
BIST-100’e göre performansını değerlendirecek olursak şirketin Eylül 2013’den itibaren BIST-100 üzerinde performans sergilediğini görmekteyiz.
Şirketin ve sektörün mevcut görünümüne göre, 2014 yılının 2013’e paralel bir yıl olması beklenmektedir.
Teknik olarak değerlendirecek olursak;
Günlük grafikte 4.84 direncinden 2.84 desteğine kadar düşüş yaptıktan sonra düzeltmeler yaparak ilerleyen fiyatın son dönemde yatay bir seyir izlediğini görmekteyiz. Grafikte alçalan trend 3.90 seviyesinden geçiyor. Kısa vadeli yatay direnç olan ve daha önce 3 defa geçilmeye çalışılan 3.66 seviyesi önemli bir seviye olarak görülmektedir. Aşırı alım satım indikatörlerinden RSI ortalaması üzerinde yukarı yönlü hareket ediyor. Son iki gün içerisinde fiyatta görülen gevşemelerle indikatörde bir zayıflık görüyoruz. Orta vadeli trend indikatörlerinden MACD al konumunda ve sıfır seviyesine dayanmış. Hacim indikatörlerinden OBV ortalaması üzerinde hareket ediyor. Teknik indikatörler alım yönlü bir baskıyı hissettiriyor olsa da yukarı yönlü bir hareketin başlaması için ilk etapta 3.66 yatay direncinin geçilmesi gerekiyor. Son bir haftadır endekste yukarı yönlü hareketler gördük. Dolar/TL ve tahvilde görülen düşüşler endekse olumlu bir şekilde yansıdı. Cuma günü Fitch bir rapor açıklayacak, aynı zamanda ABD’den tarım dışı istihdam verisi açıklanacak. Fitch ve tarım dışı istihdam olumsuz bir içeriğe sahip olursa bu endekse olumsuz olarak yansıyarak beraberinde kar satışlarını getirebilir. Şu an fiyat 3.59 seviyesinde bulunuyor. Mevcut konjonktürde fiyatın bir müddet 3.45-3.66 bandında hareket etmesi beklenebilir. Eğer fiyat 3.45 seviyesine kadar düşerse bu düşüş alım fırsatı olarak değerlendirilip, 3.45-3.66 arasında, 3.35 stop seçilerek trade yapılabilir. Alternatif strateji olarakta 3.66 üzerinde görülen hacimli kapanışta alım yapılarak hedef olarak 3.90 seviyesi seçilebilir. Alım yapılması halinde 3.55 stop olarak belirlenip, 3.55 altında gerçekleşen kapanışlarda stop yapılmalıdır.
Yukarı yönlü hareketlerde dirençler: 3.90-4.02-4.84
Aşağı yönlü hareketlerde destekler: 3.37-3.10-2.84 olarak görülmektedir.
Ali Erkan Tanacıoğlu
Araştırma Uzman Yrd.
Gedik Yatırım
hocam cok sagolun verdıgınız bılgılerden dolayı emegınıze saglık iyi çalışmalar dilerim
Rica ederim Kemal1 bey…
Merhabalar.Yaptığınız çalışmalardan dolayı teşekkürler.Aselsanı takip ediyorum 1 yıldır onunla ilgilide bir çalışmanız olacak mı? Değerlendirirseniz sevinirim.İyi çalışmalar.